Ni con la tregua en Medio Oriente bajaría la nafta en Argentina
Una baja en los precios de los combustibles tardaría al menos dos meses. Vaca Muerta sostiene competitividad con un precio en torno a los US$80 el barril.
Una resolución del conflicto en Medio Oriente modificaría el escenario energético global, pero su impacto en Argentina llegaría con demora y de forma parcial. Los precios de la nafta no bajarán en el corto plazo, las inversiones en Vaca Muerta siguen siendo competitivas y los grandes proyectos de GNL enfrentan un test de viabilidad si el gas se desploma. Así lo sostiene un informe de la agencia especializada por Bloomberg.
El memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán redujo la probabilidad de una ruptura militar abierta, pero los analistas advierten que no equivale a una solución. Según Rystad Energy, el escenario más probable, al que asigna un 55% de probabilidad, es un acuerdo limitado que permita recuperar el tráfico por el Estrecho de Ormuz de forma gradual, sin eliminar el riesgo geopolítico de fondo. En ese caso, persistiría una prima de riesgo de entre 5 y 10 dólares por barril.
Roberto Carnicer, director del Instituto de Energía de la Universidad Austral, coincide en que una resolución diplomática no recrea inventarios (stocks) de un día para el otro ni normaliza contratos logísticos. “La paz baja el riesgo; la necesidad de inventario pone el piso”, resume. Su estimación es que el Brent podría migrar desde el rango de US$105-120, que corresponde a un Ormuz restringido, hacia una banda de US$80-90, pero sin retornar a los niveles previos a la crisis.
Para Argentina, la primera consecuencia práctica es que la baja internacional no se trasladará al consumidor en el corto plazo. Desde abril, YPF aplicó un mecanismo de amortiguación: fijó los precios internos sin seguir la suba internacional. Eso generó una cuenta compensadora con los productores que hay que saldar primero. La compañía ya confirmó que los precios en el surtidor no bajarán antes de que ese buffer se liquide, lo que ocurriría recién en agosto.
Daniel Dreizzen, director de la consultora Aleph Energy, lo precisa: “Como mínimo por dos meses no bajarán los combustibles, porque hay que compensar el buffer, que fue hecho a aproximadamente US$95 de Brent”. Dicho de otro modo, incluso si el crudo cae en el mercado internacional, el precio local tiene un rezago incorporado que actúa como piso transitorio.
Las autoridades de YPF semanas atrás habían sugerido que los precios no aumentaron en estos meses al ritmo de lo que subió el barril internacional, con lo cual tampoco sería de esperar que haya un reacomodamiento a la baja rápidamente.
